截至3月13日晚,，43家醫(yī)療器械公司中有28家披露了2016年業(yè)績預測。其中,，18家公司的凈利潤增加,，6家下降，4家不確定,。整個板塊的業(yè)績增長明顯放緩,，雖然公司凈利潤增長不多，但增長幅度要小得多,，主要行業(yè)的增長很少,。在監(jiān)管日益嚴格的背景下，行業(yè)洗牌的步伐將加快,。

整體業(yè)績承壓 　　

據Wind統(tǒng)計,，2016年上述28家公司的營業(yè)收入較上年同期增長約3％，平均凈利潤增長約5％,。

在凈利潤增長的18家公司中,，同比增長超過30%的公司包括博利特、合佳,、久安醫(yī)療,、博匯創(chuàng)新、萬東醫(yī)療,、悅悅醫(yī)療,、樂普醫(yī)療、樂信醫(yī)療和大衛(wèi)醫(yī)療,。此外,，凱利泰、邁克生物和OPCOM的凈利潤也略有增長,。值得注意的是,，這些公司的凈利潤大多來源于外延擴張和整合，很少有公司依靠自身的持續(xù)增長,。

凈利潤下降20%以上的公司包括洋浦醫(yī)療,、三鑫醫(yī)療、東福龍,、三諾生物,、千山藥業(yè)和利邦儀器。由于經濟衰退的原因,，這些公司基本上有同樣的原因：由于總體的經濟環(huán)境和行業(yè)政策,，醫(yī)藥行業(yè)的增長放緩,，制藥設備需求下降，市場競爭激烈,。

從事冷凍干燥機,，楚天科技，千山制藥,，以及固體制藥設備迦南科技的董福龍整體表現不佳,。東富龍預計實現營業(yè)收入13億元，同比下降14.94％;凈利潤2.3億元,，同比下降38.24％,。千山制藥預計營業(yè)收入7.6億元，同比增長39.28％;凈利潤為43745.1萬元,，同比下降26.81％,。楚天科技預計營業(yè)收入11.26億元，同比增長15.55％;凈利潤1.55億元,，同比增長0.85％,。迦南科技預計實現營業(yè)收入3億元，同比增長38.81％;凈利潤6223萬元,，同比增長20.94％,。

縱觀多年的財報，我們發(fā)現,，2015年,，東方隆實現營業(yè)收入15億元，凈利潤3.8億元,。

行業(yè)景氣度下滑 　　

設備制造業(yè)是藥品生產中的重要環(huán)節(jié),。由于行業(yè)的衰落，中國醫(yī)藥企業(yè)管理協(xié)會"于明德"的董事認為,，第一是國內設備制造的低水平,，只能滿足一些環(huán)節(jié)，在許多情況下,，很難提供整個生產線的支持生產,，高利潤部分通常由海外企業(yè)劃分。二是國內制藥企業(yè)的生產管理意識落后,，提高生產線質量和生產效率的認識不足,。

于明德表示：“東風龍，楚天科技和千山制藥的業(yè)績在2015年左右達到峰值,，2016年后出現了大幅下滑。更深層次的原因是制藥企業(yè)需要在2015年底前完成GMP認證,。強迫制藥公司現階段開展大規(guī)模設備投資,。隨著認證的最后期限,，企業(yè)的投資力量大大減少，設備公司自然也陷入困境,?！?/span>

值得注意的是，東方烏龍,、楚天科技,、千藥機屬于液體制備機械，而相關公司科倫藥業(yè),、華潤雙河藥業(yè),、華仁藥業(yè)，業(yè)績下滑是由于縮水所致,。在行業(yè)需求嚴格阻力限制的背景下,。而提供固體制劑的迦南科技仍能保持20%的增速，高于整個醫(yī)藥行業(yè)的增速,。由此可見,，片劑和膠囊的市場繁榮程度優(yōu)于輸液產品。就整個醫(yī)療器械行業(yè)而言,，目前中國有近1.6萬家醫(yī)療器械生產企業(yè),。類似的產品生產廠家有十幾家、幾十家甚至上百家,。企業(yè)間生產標準不一,，整體水平參差不齊。自2016年起,，國家開始在醫(yī)藥行業(yè)實施增加業(yè)務,、實行兩票制、降低醫(yī)用耗材價格的政策,。這些因素將加速行業(yè)洗牌,。

投資目標的多維選擇

“醫(yī)療器械市場廣闊，單一領域的小規(guī)模市場存在問題,，參與公司數量眾多,，市場競爭激烈。從投資角度看,，尋找細分市場尤為重要,。產業(yè)政策支持和市場空間?！叭A泰證券醫(yī)學研究員認為,。

首先是政策支持方面。高端醫(yī)療器械國產化是當前政策鼓勵的主要方向?！薄吨袊圃?025》指出,，醫(yī)療器械創(chuàng)新能力和產業(yè)化水平必須提高。成像設備,、醫(yī)療機器人等高性能醫(yī)療設備,、全降解血管支架等高附加值醫(yī)療耗材、可穿戴,、遠程診療等移動醫(yī)療產品是發(fā)展的重點,。隨后，國家食品藥品監(jiān)督管理局出臺配套措施,，優(yōu)先對高端醫(yī)療器械進行評估,。

其次，監(jiān)管越來越嚴格,，行業(yè)中的標準化公司有望強大有力,。2015年以來，國家加大了醫(yī)療器械生產和流通企業(yè)的檢驗力度,，開展醫(yī)療器械標準化體系建設,。生產和管理不規(guī)則的企業(yè)逐漸從市場中脫穎而出，具有標準化管理的龍頭企業(yè)將贏得更多市場份額,。

此外,，對慢性病管理設備的需求將爆發(fā)。 資深研究員認為,，人口老齡化將導致心血管和糖尿病的發(fā)病率增加,，并且對患者健康管理和藥物指導的智能設備的需求是巨大的。從現行政策來看,，慢性病管理設備符合國家分級診療的醫(yī)改方向,。